2010-07-23 01:14 工商時報 記者高佳菁／台北報導


巴西再度升息，但幅度僅有2碼，自10.25％上調50個基點至10.75％，低於市場先前預估的3碼，法人表示，若物價年增率持續放緩，巴西今年強力升息的循環可望提早第4季結束，對已經在良好成長軌道上的內需景氣與利率敏感度高得金融股與營建地產類股而言，將發揮如虎添翼的投資效果，且外需亦有望在中國領頭下再走一波原物料長期多頭趨勢，投資利基點逐漸浮現。


群益印巴雙星基金經理人楊子江表示，統計巴西股市前波經濟衰退-科技泡沫為例，巴西隨後於2002年即開始走向復甦之路，同時央行亦開始升息以對，期間升息幅度更達8.5％，而大盤也一路從8,500點往上沖，3年內漲幅逾2倍，達近3萬點。


對照此次復甦格局，目前巴西股市受巴西石油公司進行中的500-600億美元的增資計劃未定，以致影響到市場資金行情，股市盤整行情居多，但在基本面良好的基礎下，待年底計劃確認、資金面穩定後，巴西股市後市可期。


另ING投信亦指出，此波貨幣政策緊縮行動並未對巴西景氣發展產生太大的負面影響，因為巴西內需景氣在就業市場持續復甦，失業率已降至7.7％的歷史低檔，以及銀行業對民間信貸持續成長，顯示為巴西內需消費早已出現結構性利多，若物價年增率持續放緩，巴西今年強力升息的循環可望提早在第4季結束。


展望後市，ING投信認為，巴西央行升息告一段落，對已經在良好成長軌道上的內需景氣而言，投資氣氛亦可望逐步轉回樂觀，搭配巴西股市在原物料族群落底回升與內需股出現類股輪動型態下，巴西股市未來多頭行情可望更加穩健。　 匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）指出，近期巴西股市受到外部環境影響，本益比相對於新興股市已由溢價轉為折價（目前巴西2010年預期本益比為10.5倍，新興市場則為11.4倍），提早呈現股價相對便宜的優勢，加上企業獲利依舊強勁，預期今年EPS成長率可達32％，以中長期投資角度來看，現在已是巴西股市的不錯進場點。


只是短期仍要面對全球景氣復甦疑慮的干擾，便宜的股價不見得能夠立即提供股市上漲動能，巴西股市恐將持續維持震盪走勢一段時間，建議投資人可採取「定時不定額」的策略逐漸建立巴西股票部位。

2010-07-23 01:14 工商時報 記者高佳菁／台北報導


巴西再度升息，但幅度僅有2碼，自10.25％上調50個基點至10.75％，低於市場先前預估的3碼，法人表示，若物價年增率持續放緩，巴西今年強力升息的循環可望提早第4季結束，對已經在良好成長軌道上的內需景氣與利率敏感度高得金融股與營建地產類股而言，將發揮如虎添翼的投資效果，且外需亦有望在中國領頭下再走一波原物料長期多頭趨勢，投資利基點逐漸浮現。


群益印巴雙星基金經理人楊子江表示，統計巴西股市前波經濟衰退-科技泡沫為例，巴西隨後於2002年即開始走向復甦之路，同時央行亦開始升息以對，期間升息幅度更達8.5％，而大盤也一路從8,500點往上沖，3年內漲幅逾2倍，達近3萬點。


對照此次復甦格局，目前巴西股市受巴西石油公司進行中的500-600億美元的增資計劃未定，以致影響到市場資金行情，股市盤整行情居多，但在基本面良好的基礎下，待年底計劃確認、資金面穩定後，巴西股市後市可期。


另ING投信亦指出，此波貨幣政策緊縮行動並未對巴西景氣發展產生太大的負面影響，因為巴西內需景氣在就業市場持續復甦，失業率已降至7.7％的歷史低檔，以及銀行業對民間信貸持續成長，顯示為巴西內需消費早已出現結構性利多，若物價年增率持續放緩，巴西今年強力升息的循環可望提早在第4季結束。


展望後市，ING投信認為，巴西央行升息告一段落，對已經在良好成長軌道上的內需景氣而言，投資氣氛亦可望逐步轉回樂觀，搭配巴西股市在原物料族群落底回升與內需股出現類股輪動型態下，巴西股市未來多頭行情可望更加穩健。　 匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）指出，近期巴西股市受到外部環境影響，本益比相對於新興股市已由溢價轉為折價（目前巴西2010年預期本益比為10.5倍，新興市場則為11.4倍），提早呈現股價相對便宜的優勢，加上企業獲利依舊強勁，預期今年EPS成長率可達32％，以中長期投資角度來看，現在已是巴西股市的不錯進場點。


只是短期仍要面對全球景氣復甦疑慮的干擾，便宜的股價不見得能夠立即提供股市上漲動能，巴西股市恐將持續維持震盪走勢一段時間，建議投資人可採取「定時不定額」的策略逐漸建立巴西股票部位。